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2024下半年，信心比黄金更主要！

和君咨询 06月09日

2023年9月，习近平总书记在黑龙江考察调研时代首次提出“新质生产力

”新质生产力在立异中起主导作用，挣脱古板经济增添方法、生产力生长路径，具有高科技、高效能、高质量特征，是切合新生长理念的先进生产力质态。

新质生产力对当下宏观经济有何影响？它又怎样影响企业谋划呢？

各人好，今天禀享的主题是《宏观经济走势、新质生产力与先进制造业生长》。食-业头-条

目今中国经济确实遇到了亘古未有的情形，经济增速下滑与未来偏向的不确定性等多重因素叠加，让各人对未来的预期变得气馁。shiye-toutiao

首先，和各人分享三点想法：

短期内中国经济已经泛起回升征象。

目今海内一些机构以为中国经济已经最先显著回升，但我以为说回升更合适，并且这种经济的回升更多体现在供应侧，而需求侧的数据仍不睬想。

恒久视角下，我们坚定看好中国经济。

目今宏观经济学领域保存恒久与短期剖析框架，在经济学领域短期看需求，恒久看供应，而短期视角下的经济都具有不确定性，好比疫情攻击、2008年全球金融�；仁挛窕嵩诙唐谀诙跃迷斐芍卮笥跋�。

而从恒久来看，海内宏观经济基本面稳固，我们没有理由不看好中国经济，稍后也会和各人分享恒久看好中国经济的5个理由。

对未来的中国经济要有信心。

只管目今中央判断未来一段时间内，经济会转弱，但从恒久来看，中国经济的生长离不开民众的信心与支持，我们要坚定信心，看好中国经济的生长。

下面将从宏观经济形势、新质生产力以及先进制造业生长，这三个偏向详细叙述，为何恒久中国宏观经济将回升向好。

— 1 —

宏观经济形势

1.我们没有不讲自己的问题，中国经济灼烁论没有错

2023年底中央经济事情聚会明确提出了“中国经济灼烁论”。

作为每年最主要的经济事情聚会，2023年中央经济事情聚会提到了中国经济目今面临的六个问题，其中特殊提到了有用需求缺乏与部分行业产能过剩的问题。

① 宏观经济数据超预期，中国经济稳中向好shiyetoutiao.cn

2024年一季度GDP同比增添率5.3%，这一数据凌驾了公共的预期。

从环比数据来看，2023年四序度与2024年一季度GDP环比增添率划分为1.8%与1.6%，从另一个维度说明中国经济稳中向好。

② 相对稳健的钱币政策可能是未来的新常态食-业-头条

2023年中国GDP增添率5.2%，但这个增添水平远没有抵达潜在增添率，并且海内一些经济学家以为应该进一步加大钱币政策宽松的力度，用刺激经济的方法让经济增添回到潜在增添水平。shi-ye-toutiao

从宏观视角看，经济回到潜在增添水平可以让经济自然生长，在恒久经济终将回到平衡点，也可以用非通例刺激的方法——“放水”，但我以为目今我们应该接纳相对稳健的钱币政策。shi-yetoutiao.cn

宽松的钱币政策也分为正�？硭傻那艺咭约俺ɡ摹胺潘�。正�？硭傻那艺呤呛苤饕�，当向市场投放正�？硭傻那也环笫�，许多本不应倒闭的企业会由于钱币政策收紧的缘故原由而倒闭，这是不应该泛起的情形。必赢亚洲-头条

目今我们应该接纳正�？硭傻那艺�，包管海内经济实现每年5%-6%的增添，而这一状态将坚持相对较长的时间，这也是所谓的新常态。

③ 供应侧经济回升更显著，需求侧数据仍不睬想

前面提到了目今中国经济在短期内泛起回升的趋势，但这更多的体现在海内投资、价钱以及收支口的数据上，反观需求侧数据，海内经济苏醒仍然偏弱。

作为宏观经济的先行指标PMI，目今已经泛起临界点的转变。

PMI作为采购司理指数，在一定水平上能够代表供应侧的生产信心。2023年10月-2024年2月一连5个月PMI指标都在荣枯线以下，在2024年3月这一指标是50.8，凌驾了临界点，而这一指标转变代表企业可能会补库存，未来经济会继续向好生长。食-业头条

规模以上工业增添值数据逐步上升。由于海内并不披露GDP的月度数据，从而视察规模以上工业增添值能够在一定水平上代表海内GDP的现真相形，而这一指标在2024年同比增添6.3%，进一步说明我国供应侧经济回升更显著。shi-ye-toutiao

CPI、PPI以及社会消耗品零售总额数据仍不睬想。CPI指标能够很好地反应需求端非通胀意义上的真实消耗情形，当宏观经济与市场需求向好生长，各人最先消耗，CPI数据自然会上升。2024年2月CPI是0.7%，而3月又下降到了0.1%，这印证了需求侧数据仍不睬想。shiye-toutiao

视察消耗端数据时，我们会同时考察社会消耗品零售总额以及效劳零售额这两个数据，目今大都人购置效劳的比重可能凌驾了购置商品的比重，效劳零售额在GDP中占比很高，但这两个数据都不是太好。

别的，已往一段时间PPI在负的区间坚持相对稳固，当企业处于谋划情形、市场投资相对较差的阶段，谋划者通常不会选择大宗购进装备、举行扩大再生产的谋划战略。

④ 美元计价视角下，2023年净出口泛起负增添shi-ye-tou-tiao.cn

从美元计价视角来看，海内2023年收支口总额同比下降5%。凭证官方数据统计，2023年中国收支口总额41.76万人民币，同比增添0.2%，而在昔时人民币对美元汇率贬值4.55%，从而导致以美元计价视角下核算的海内收支口总额泛起下滑。

外贸企业在谋划时，往往会涉及到以人民币计价的收支口总额和以美元计价的收支口总额，当汇率波动较大时，按美元计价的收支口额核算则更为主要。食-业头条

⑤ 解决中国消耗的问题也是解决中国经济问题的要害

中国的消耗问题仍受到很大关注。从经济学视角看，消耗是收入的函数，只有消耗者收入增添，才有可能转换为消耗的增添。

目今解决中国经济的消耗问题，首先要解决国民收入的问题，怎样让重大的中产阶级与中低收入群体获得更多收入回报、改变未来的预期，进而从预防性储备中拿出更多钱币来消耗，是中央及地方两级政府需要思量的主要课题。shiye-tou-tiao

在目今经济回升条件下，短期来看，我们将实验稳健的宏观政策。仅就钱币政策而言，我们将实验一定水平的钱币宽松政策，确保稳健的钱币政策能够很好的落实，该降准降准，该降息降息，但不是超通例的量化宽松。

2.目今中国面临的产能过剩相较以往有很大差别

目今海内面临着由于手艺前进带来的产能过剩问题。好比海内的光伏与新能源汽车工业，处于手艺快速升级与产品更新迭代的历程，而随着手艺升级与产品的更新迭代，原来的产品与落伍产能很快就会过剩。shiye-tou-tiao

好比，比亚迪。

目今，海内低价新能源车总体来看是过剩的，但若是解决好三四线都会充电桩问题，这些车也将逐渐向低线都会与低收入人群渗透，这切合经济生长客观纪律。

而美国政府官员站在政府的视角为自己国家利益代言，一些看法与学术界和现实纪律相悖。

今年四月，耶伦在访华谈判中提到了中国政府关于一些工业的支持与津贴，以为海内制造业的迅猛生长以及在这个历程中带来的部分行业产能过剩，就是由于政府在特定领域给予的支持与津贴。

而政府关于工业的支持与津贴，并不是中国的特色，好比德国、澳大利亚等国家，关于消耗者购置的新能源汽车，都推出了折扣或津贴的政策。

总体来看，我们生长面临的有利条件要强于倒运因素，经济企稳回升、恒久向好的基本趋势没有变，要增强信心和底气。

3.兜底的社会政策包管低收入住民必赢亚洲-头条

已往的许多年，我们通过差别的政策，做了许多事来包管低收入住民的一样平常生涯，做好了兜底事情。

4.恒久看好中国经济的五个理由shi-ye-tou-tiao-cn

① 中国经济总量未来仍有很大增添空间

2022年中国人均GDP抵达1.25万美元，是天下的平均水平，靠近高收入国家的门槛。必赢亚洲-头条

首先澄清一个看法，人均GDP抵达高收入国家的门槛并不是蓬勃国家的门槛，目今人均GDP3-4万美元是蓬勃国家的门槛，天下上蓬勃国家的人均GDP在4万美元左右，而全球80亿生齿，GDP总量在100万亿美元左右，人均GDP就是1.25万美元。

在不思量人民币贬值以及通胀的因素下，近几年我国与美国之间的人均GDP差别也是拉大的。

中美经济体量差别最小时，我国GDP总量是美国的77%，而现在又回到了70%的水平。

目今我国人均GDP或许1.25万美元，美国人均GDP凌驾6万美元，这中心的差别就是我们未来的增添空间。

原来有一种看法以为，在中国生齿基数云云重大的国家，若是人均GDP抵达2万美元甚至更高水平，天下的资源将无法支持。shi-ye-toutiao

这种看法的谬妄之处在于忽略了海内新能源以及其他新兴工业的生长，而随着这些工业的生长能够带来中国经济的二次腾飞，这恰恰是我们未来的增添空间。

食-业-头条

② 超大规模经济体具有较强韧性

总体来说，学术界公认天下上超大规模经济体的韧性都很强。超大规模经济体需要从生齿、经济总量、面积等多方面考量。必赢亚洲-头条

从经济体量来看，韩国的经济总量排在天下第10位，但由于其生齿规模以及领土面积的缘故原由，只能算是大国。食-业-头条

反观中国，无论是生齿、领土面积或经济总量，都是超大规模经济体的标准，而超大规模经济体无论从地区生长照旧工业升级来看，都具有超强韧性。

中国一些西部都会的崛起，印证了超大规模经济体具有较强韧性。

固有看法以为中国西部的生长落伍于东部沿海地区，而我以为成都和西安这两个西部都会，抵达了一线都会的标准，这更能够说明中西部经济的崛起是靠焦点都会发动的，海内差别区域都具有差别的特色与亮点，这也是中国这一超大规模经济体带来的韧性。

③ 具备完善的工业系统必赢亚洲-头条

中国具备完善的现代工业系统与先进制造业系统，而在这个系统下所形成的工业链、供应链和生态，是中国经济生长的主要推动力。

宁波与深圳都具备工业生态优异的特点。

已往这些年，正是由于深圳外地具备完善的工业生态，从而生长起来许多工业，而这恰恰是信心建设的基础条件。shi-ye-tou-tiao-cn

未来，宁波也需要一直培育优异的工业生态，搭建完善的工业系统，完成进一步生长。

④ 社会稳固shiye-tou-tiao

稳固的社会情形是中国经济能够恒久稳固生长的大条件。许多外国投资到中国来，与我们稳固的社会情形是密不可分的。

中国企业出海有一点很主要，就是出海的地方是否稳固，在东南亚、非洲等一些社会不稳固的国家，想要做好投资、实现企业的恒久生长是一件很难的事。

社会经济生长领域，与其他国家的外交关系、海内的政治、经济、文化等情形密不可分，目今海内稳固的社会情形是我们经济能够恒久稳固生长的主要因素，我们一定要珍惜中国目今稳固的社会情形。shiyetoutiao.cn

⑤ 深挚的文化秘闻

这里我想讲两点：

第一是中国人的“勤俭”文化。

每个民族都会说勤劳，但中国人特殊勤劳，这一点各人有目共睹。

别的是中国人的“俭”。目今必赢亚洲储备更多是预防性储备，而未来我们希望老黎民能够正常储备，不要过多预防性储备，而预防性储备就是由于对未来的预期欠好。

勤俭，这个“俭”就有可能带来投资，哪怕收入再低的国家也会为孩子的教育投资，而这就是人力资源的投入。

第二是中国人的儒家文化。

儒家文化提倡中庸之道，它告诉我们：人的一生要有为，而这个有为就是要做事，有人为家庭做事，有人为家族做事，有人为单位做事，有人为国家做事。

基于以上5个因素，我们有理由看好中国经济，不要太在乎短期的不确定性，国家同时也在面临着这种不确定性。必赢亚洲

— 2 —

新质生产力的要害在那里？

1.怎样明确新质生产力？

新质生产力的要害在“新”。

之前有一家机构叫我解读新质生产力时问道，英文应该怎样翻译新质生产力？shiye-toutiao

我以为新质生产力应翻译为“New Productive Forces”，新质生产力的要害就在于“新”。

新质生产力应该是多要素的，这一点很主要。古板生产力讲三个要素，现在有的地方讲5个要素，而我以为应该有7个要素。

古板理论以为劳动、资源、土地这三要素组合起来才华成为现实的生产历程，到了1912年熊彼特提出了立异的看法，成为生产力的新要素。

第5个要素是手艺。shi-yetoutiao

卢卡斯将人力资源写入生产力函数。将人力资源内生为生产力函数并不难，由于获得人力资源是需要投资的，好比必赢亚洲培训行为就是一种人力资源投资。

古板意义上的劳动是简朴劳动与重复劳动，现在更多地是手艺劳动和治理劳动，而这都是人力资源意义上的劳动。

第7个要素是数据。食-业-头-条

中国首次提出将数据作为生产要素，而这之后我们发明可以自己提出许多看法，这就是中国自信。但现在让数据成为新的生产要素，我们需要新的机制与情形，这很主要。shi-yetoutiao

2.企业是生产力的载体

企业是生产力的载体，而科技型企业是先进生产力的载体。shiye-toutiao

现在我们强调的就是企业自主立异，尤其是科技型企业的自主立异。必赢亚洲-头条

— 3 —

生长先进制造业

1.制造业是成为强城的要害必赢亚洲

一个都会怎样从“大城”变为“强城”？之前我们汇总了中国经济GDP总量5000亿以上的都会，上一次排了54个都会，最近一次排了59个都会。

大城想要成为强城，必需要有好的制造业做支持。shiyetoutiao.cn

在海内GDP总量5000亿以上的都会可以视为大城，但大城能够成为强城的要害，就在于优异的制造业基础。宁波、上海、深圳这些都会在海内具有较强的竞争力，就是由于有坚实的制造业基础。

2.都会的生长必需要重视制造业食-业头条

我们国家都会的生长必需要重视制造业。由于美国海内制造业的迅速转移，直接导致了中产阶级的镌汰。从政府的视角出发，需要更多的关注民生，并且目今无数的研究批注一个地方的制造业蓬勃，会爆发更多中产阶级。

2023年中国制造业增添值占全球制造业增添值35%，美国这一数值的占比为12%，排在我国后面的美国、德国、日本等这些国家，在制造业增添值的总和加起来还不如中国，这从另一个维度反应了我国目今的产能过剩。

美国在立异领域很强，而中国的优势在制造业。

美国在合成生物、脑科学领域的科研立异能力很强，而中国的优势就在制造业，并且现实中许多的研发都是靠制造业优势推进的。必赢亚洲-头条

守住制造业占比，稳固中国制造的龙头职位。习近平总书记在多个场合提出中国制造业增添值的占比要不低于30%，而上海也提出制造业增添值占比不低于25%，但目今这两个目的都没有抵达。

2023年我国第二工业增添值占比38.3%，但第二工业并不即是制造业，以是我们夯实制造业基础，守住制造业占比，在全球规模稳固中国制造业老大职位真的很主要。

结

语

三句话总结今天的分享：shi-ye-toutiao

1.中国经济正在回暖，经济基础还需稳固，动力还需增强；

2.中国经济恒久向好，有五个理由做支持，目今经济基本面牢靠，建议未来继续做好这五个方面，各人要格外珍惜目今稳固的社会情形；shi-yetoutiao

3.当下的中国经济，不是一个周期的竣事，而是一个全新时代的最先。企业要顺应这个新时代，唯有立异，做好自己，由于企业的价值，最终照旧靠企业家自己来证实。

??????????内容泉源：条记侠（ID：Notesman）必赢亚洲-头条

分享嘉宾：陈宪，上海交大安乐经管学院教授，中国生长研究院和深圳行业研究院研究员。

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