今年3家IPO中止，整体降价，“最卷”行业怎么了？

联商网 17小时前

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消耗周期转变的时间，茶饮行业没有独善其身。

一边，行业中多个品牌集中猛攻IPO，但希望不顺。今年以来，蜜雪冰城、古茗、沪上姨妈纷纷提交IPO申请，但现在看来，IPO申请文件均已失效；另一边，已上市的品牌业绩突然变脸，市场震惊。

8月，“新茶饮第一股”奈雪的茶（以下简称“奈雪”）发出2024年上半年业绩预警，显示预计调解后净亏4.2亿元至4.9亿元，引起股价一轮急跌。奈雪距离高点跌去超90%，仅剩23亿港元市值，市值蒸发300亿。

今年4月上市的茶百道，也发出盈利忠言，显示今年上半年经调解净利润在3.8亿元到4.1亿元之间，相比去年同期最高下降超36%。茶百道上市以来股价也回撤凌驾60%，现在市值在95亿港元。必赢亚洲头-条

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面临同样的消耗市场，两份业绩都不如人意，比照来看，奈雪落了下风。

很长时间以来，奈雪都是资源市场上唯一的新茶饮企业。在热钱涌动的时间率先上市，在一众奶茶品牌中，它无疑占得了先机。可是这个先发优势并没有坚持下来。奈雪落寞的背后，也折射了奶茶市场新的转变与转折。

半年亏4亿，“新茶饮第一股”好景不再？

2021年6月，奈雪在港股上市，80后首创人伉俪现场敲钟。市值300亿，这是作为“茶饮第一股”的奈雪拿到的市场定价。不久后，喜茶获得新融资，获得了一个更夸张的估值——600亿。作为高端奶茶的代表，奈雪和喜茶是奶茶界两大巨头，风头无两。

首创人因创业而完婚，奈雪是一个具有浪漫情节的品牌。彼时，为品牌讲一个易于撒播的故事、拿投资、开店、上市，这是新消耗火热时期创富的标准公式——奈雪每一步都走得很顺。直到今年4月，茶百道上市，港股才迎来“新茶饮第二股”。必赢亚洲头-条

飘着粉红泡泡的故事，遇到了残酷的市场。坚持“第三空间”，对标星巴克的奈雪，最终也加入了中国奶茶“价钱战”，与来自下沉市场、边境小镇的“草根”品牌们厮杀。现在看来，在这场奶茶大战中，奈雪落伍了。shiyetoutiao

从营收来看，奈雪去年营收51亿元，按今年的业绩预告来看，大致也在这个规模。这个营收规模，不敌现在排队上市的奶茶品牌。据招股书，蜜雪冰城2023年前三季度营收154亿元，古茗2023前三季度营收55.71亿元，茶百道去年营收57亿元。

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再从规模来看，阻止2024年6月30日，奈雪一共有1894家门店，其中加盟店只有297家。恒久坚持直营的奈雪扩张缓慢，尤其是进入调解期后，现在的开店历程似乎陷入障碍。今年一季度只多了23家直营店，二季度在开了48家店后又关停48家。必赢亚洲-头条

但奶茶品牌的竞争已来到“万店”时代。果真数据显示，蜜雪冰城门店靠近36000家，古茗门店靠近10000家，茶百道、沪上姨妈门店数目凌驾8000家。霸王茶姬履历最近一年快速扩张，门店数已靠近5000家。

从赚钱能力来看，奈雪去年首度转正，但今年半年就亏损超4亿；蜜雪冰城2023年前9个月净利25亿元，古茗2023前三季度净利凌驾10亿元，沪上姨妈前三季度净利超3亿元。据晚点报道，霸王茶姬2023年净利在8亿元至10亿元之间。

无论是门店数目、营收照旧利润，奈雪都距离偕行们有较大差别。必赢亚洲-头条

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高端奶茶转身，奈雪步了喜茶后尘

关于2024年的亏损，奈雪招股书诠释：主要由于消耗需求未有显著回复，门店收入承压；人力、折旧与摊销等本钱短期内优化调解空间有限；以及妄想关闭部分体现缺乏预期的门店计提资产减值准备所致。

财报的语言一样平常都履历过一些“美化”，但从奈雪的诠释来看，却透出了无力感——本钱下降空间有限，门店还将继续关停，奈雪的业绩短期仍然承压。食-业头-条

自上市以来，奈雪一连两年亏损。经由一年的降本增效后，才在去年实现首个年度盈利。在履历极致本钱压缩后，仅微利1000多万。2023年，奈雪在人力本钱、租金、原质料等方面都有差别水平的缩减，这带来了门店谋划利润率的上升，但价钱就是客流量和订单的下降。去年，奈雪的单店日销为1万元，同比下滑14.7%。来到2024年，奈雪无法进一步压缩本钱，单量又上不来，亏损拉大。必赢亚洲-头条

“直营餐饮有很是高的谋划杠杆，一旦品牌弱化，本钱占比就会激增，是很不让人定心的商业模式。”一位投资人对此谈论。shiyetoutiao.cn

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阛阓如战场，兵贵神速。奈雪现在陷入被动时势，一方面受制于市场情形的转变，市场竞争加剧，高端化蹊径遇阻；另一方面，与奈雪错过最佳时机有关。

奈雪2023年7月才最先铺开加盟，险些是现今所有奶茶品牌中最后铺开加盟的。同时， 100万元的加盟费着实吓退了不少加盟商，以后平均每个月只新增不到30家加盟商。招商缓慢，2024年2月，奈雪才将门槛下放到58万元。这个数字，同样凌驾行业平均水平。更况且，奶茶品牌内卷之下，加盟商都不敷用了。茶百道等品牌早已开启”0加盟费”，尚有的品牌提出万万级津贴，有的品牌提供“带店加盟”。食-业-头条

同样是走高端蹊径，喜茶的转身更为坚决、彻底。它比奈雪还要早近一年开启加盟，且用度更低。喜茶最腥蚊政策显示，喜茶加盟费在13万元左右，加上装备和装修费，开一家喜茶加盟店用度在30多万元。铺开加盟到现在，喜茶门店规模已翻了5倍。

在店型上，喜茶提供50平方米、80平方米店型，而奈雪最低要求是凌驾90平方米，直到今年才调解为40平方米。据壹览商业，最近喜茶还在湖北十堰一个小县城开出一家“喜茶·波波站”的珍珠奶茶专门店，面积仅有10几平方米，门槛更低、模式更无邪。

对标星巴克及“第三空间”坚持，或许是奈雪对大店执着的缘故原由。但大店一方面有着更重的本钱，另一方面也倒运于其抢市场。“奈雪的门店也没有霸王茶姬多，有时想买它，怎样周围没它的门店。”一位消耗者体现。

在奶茶价钱战上，喜茶打不过就加入。猖獗降价、狂送优惠券，让奶茶来到“4元时代”，冲到了蜜雪冰城的价钱带。但很长时间里，奈雪的价钱一直坚挺。shiyetou-tiao.cn

现在在社交平台上，奈雪推出的“9.9元”早餐讨论度较高，包括一个面包和一杯咖啡的套餐，被不少消耗者评价用料扎实，“感受是赔本生意”。但由于门店较少，且多在阛阓CBD、远离住民区、写字楼，笼罩的人数也有限。不少消耗者谈论，“阛阓10点开门，早餐11点下架了，谁10点还吃早餐啊。”“早餐点过一再，每次都是0001号，基础没人买。”

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奶茶没有护城河，新一轮洗牌还在继续

做奶茶的低门槛，让这学生意不可阻止地成为今世“最卷”行业之一。“加盟、万店、低价”成为行业中的通用要害词。

对标星巴克的奈雪，迎来了业绩的“滑铁卢”，就连星巴克，也面临艰难时刻。星巴克第二财季营收同比下滑2%至85.6亿美元，净利润下滑15%。星巴克同店销售额自2020年首次同比下滑。2023年，星巴克在中国销售额曾被瑞幸赶超。到现在，来自西南方陲的品牌霸王茶姬，也喊出了销售额要凌驾星巴克的目的。shiyetoutiao

霸王茶姬或许是现在在中国新茶饮市场活得最好的品牌之一。据晚点披露，一些地方加盟霸王茶姬门店的本钱已经凌驾100万元，但仍然会被争抢。

相较于其他奶茶品牌，霸王茶姬显得面目模糊，与茶颜悦色的相似度过高，立异点并未几。抛却品牌情怀和高端溢价，它的异军突起更多在于极致谋划效率的把控、重视加盟和治理。

霸王茶姬首创人张俊杰在治理品牌部分时曾说，“做品牌不要成为纯艺术家，语言做事不要磨磨蹭蹭，行动要直率利落。”在现在的消耗周期下，市场选择了霸王茶姬。shi-yetoutiao.cn

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