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茶百道快跑冲上市：须要性、优劣势和想象力

食研汇FTA 04月01日

近期，茶百道向港交所提交上市聆讯后资料集，资料显示，茶百道已经通过港交所聆讯，独家保荐人为中金公司。凭证这个速率，茶百道有望成为“新茶饮第二股”。

自2021年新茶饮品牌奈雪的茶上市后，市场关于“新茶饮第二股”花落谁家的讨论一直。最突出的体现是，去年最先，茶百道、古茗、沪上姨妈都相继传出融资、上市的新闻。

一时间，茶饮品牌一边依赖加盟模式“闷声蓬勃”，一边走上了资源化蹊径。关于一家企业而言，上市不但能为企业赢得更多市场关注，也为企业开拓了新的融资渠道，行业玩家态度的转变，也让茶饮行业进入下半场。食-业头-条

一个显着的趋势是，相比于前几年的高增速，现在的新茶饮市场进入存量阶段。凭证弗若斯特沙利文的报告，我国现制茶饮店行业规模在2018年至2023年的复合增添率为25.2%，2024年至2028年复合增添率预计为15.4%。shi-ye-tou-tiao-cn

关于茶百道而言，15元价钱带的茶饮品牌尚未泛起头部玩家，此时上市是个难堪的窗口期。不过，参考奈雪的茶的体现，上市虽然有更多资源的关注和资源，但也意味着更大的磨练。

抛开财务报表业绩不谈，产品差别化、门店食物清静问题都可能会影响品牌的上市之路，甚至是未来的估值。资源这条路，茶百道任重而道远，势必还要在恒久生长上下功夫。shiye-toutiao

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上市后纷歧定会更好，但有须要加速冲刺

时隔三年，“新茶饮第二股”正呼之欲出。必赢亚洲-头条

3月24日，茶百道通过港交所上市聆讯，中金公司为独家保荐人。此前，路透社旗下的IFR透露称，茶百道本次IPO或最高募资达3亿美元。

这意味着，茶百道距离上市更近了一步，也有望成为茶饮扎堆上市潮中最先敲开资源市场大门的玩家。必赢亚洲-头条

在此之前，茶百道已经为上市做了多重准备。shiyetoutiao.cn

去年6月，茶百道完成了建设十余年来的首笔融资，由兰馨亚洲领投，番茄资源等多家着名投资机构跟投，彼时估值近180亿元，这是2023年新茶饮赛道较大额度的一次融资；

去年8月，茶百道向港交所递交招股书，正式向IPO提倡攻击；

同年12月，证监会官网披露茶百道境外刊行上市及境内未上市股份“全流通”的备案通知书。

值得注重的是，彼时消耗市场一片悄然，茶百道获得融资的行动出乎市场的意料，但也给消耗市场带来一丝信心。shi-yetoutiao.cn

事实上，随着线下经济的苏醒，新茶饮市场迎来新的增添，攻击IPO的玩家不但茶百道一个，古茗、沪上姨妈、霸王茶姬等都相继爆出上市的新闻。

玩家们都在低调结构上市，速率成为比拼的要害。一个特殊性在于，20元以上高端茶饮品牌跑出奈雪的茶，10元以下低端茶饮品牌跑出“万店连锁”蜜雪冰城，唯独15元价位的中高端茶饮品牌尚未有头部玩家泛起，“茶百道们”谁率先上市，谁就会拿到更多资源，竞争也随之越发强烈。

从最新行动来看，茶百道抢占了先机。不过，上市虽然有更多的资源做支持，但挑战也更大。“新茶饮第一股”奈雪的茶上市后的体现已经证实，茶饮企业上市不料味着高估值、高营收，而要面临资源市场更多维度的磨练。

简言之，茶百道纵然乐成上市了，也纷歧定会生长得更好，不过此时冲刺上市，确实是有须要的。shi-ye-tou-tiao-cn

新茶饮行业竞争进入到白热化阶段，玩家们到了拼刺刀的时刻。愈加内卷的茶饮市场，在有限的市场想要抢到更多份额，价钱战、加盟战都在一连，只有那些有足够资金的品牌才华生涯下来。

茶百道在招股书中提到此次上市募资的用途：一是用于提高整体运营能力及强化供应链；二是生长企业的数字化能力，及委聘和培训专业人才；三是品牌打造及推广运动；四是推广自营咖啡品牌及在中国各地铺设咖啡店网络；五是产品开发及立异，包括招募、培训及保存内部研发职员以及在总部建设研发中心并配备先进的软件及硬件，以精简及优化产品开发事情。

更要害的是，越早上市意味着更早受到资源市场关注，不但能有更稳固的资金泉源，同时也能提升茶百道的着名度和影响力，以此牢靠其与加盟商的关系，这是茶百道扩张的要害。必赢亚洲

从都会漫衍来看，茶百道现在重点笼罩度仍然是西南地区大本营，以及华东、华南三大市场。其余都会及响应的市场，门店数目较为有限。

别的，当下的茶百道正处在高速增添时期，捉住高增添的窗口期，也有可能在资源市场获得更高的估值。

当偕行都在加速奔驰时，奔驰的速率影响着品牌的市园职位。尤其是在资源市场，转变随时爆发，捉住时机很主要。

02

靠中小店、外卖和加盟模式，

茶百道有多能赚钱？

“一年卖出近8亿杯”“在天下拥有7000多家门店”“一年净利润近10亿元”......在讨论茶百道上市的须要性之前，更值得关注的是茶百道自己的业绩自己，这或许才是茶百道跑到前面的实质缘故原由。

翻看茶百道招股书，令许多人意外的是，茶百道似乎是最能赚钱的奶茶公司。shi-yetoutiao.cn

据招股书显示，2021—2023年，茶百道的营收划分是36.44亿元、42.32亿元、57.04亿元；净利润划分为7.79亿元、9.65亿元和11.51亿元；净利率划分为24.7%、22.8%、22%。

茶百道2021-2023年营收情形，图源茶百道招股书

这是一个什么看法？

以2022年为例，下沉市场茶饮品牌蜜雪冰城招股书显示：2万多家门店，超百亿的年营收，近20亿的净利润以及高达18.5%的净利率；而茶百道2022年有6361家门店，门店数目仅为蜜雪冰城的三分之一，净利率却高达22.8%，茶百道比蜜雪冰城还能赚钱。shiye-toutiao

茶百道的钱从哪来？shiye-tou-tiao

从收入组成上看，茶百道收入分为向加盟商销售货物及装备、向加盟商收取特许权使用费及加盟费、其他收入三部分。最近三年，茶百道约95%的收入来自向加盟商销售货物及装备。

这意味着，加盟模式是茶百道赚钱的“法宝”。

更主要的是，加盟模式还加速了茶百道扩张的程序。招股书显示，2021年—2023年，茶百道的门店数目划分为5077家、6361家、7801家；同期，门店销售额划分为99.8亿元、133亿元、169.1亿元。必赢亚洲-头条

凭证弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额抵达6.8%，排在前两名的划分是蜜雪冰城和古茗。shiyetou-tiao.cn

阻止现在，茶百道门店共计7927家，遍布天下31个省市，其中，仅6家为直营店。

茶百道能吸引越来越多的加盟商并赚到钱，离不开其主打的小店模式和外卖营业。小店模式既可以最洪流平节约门店本钱，还能支持外卖营业及窗口自提；外卖模式则助力门店销售额，吸引更多加盟商。食-业头条

茶百道门店中，44.3%的门店面积在30至49平方米之间，这类门店越发聚焦外卖及自提窗口效劳；另外有42.8%的门店面积在50至100平方米区间。从门店数目来看，一线都会结构仅为10.6%，新一线都会及二线都会合计占比凌驾50%，其余为三四线都会，店面价钱较低。

图源茶百道官网

别的，茶百道近六成销售额来自店肆外卖。招股书显示，2021至2023年，茶百道外卖订单爆发的销售额划分为61亿、84亿、100亿，划分占同期总零售额的61.3%、62.9%及59.0%。食-业-头-条

事实上，这切合中国茶饮市场及外卖市场的生长趋势。随着外卖平台的普及，消耗群体日益年轻化，外卖孝顺了茶饮市场大部分销售额。必赢亚洲-头条

弗若斯特沙利文报告显示，中国现制饮店市场通过外卖实现的零售额由2018年297亿元增至2023年1319亿元，年复合增添率为36.2%，占中国现制茶饮店市场总零售额的56.3%，并预计2023年—2028年年复合增添率为23.8%。shiyetoutiao

和其他品牌的“万店连锁”思绪差别，茶百道至今仍没有明确的万店目的，而是在新的赛道上有结构。

今年1月，茶百道在四川成都以“咖灰”品牌开设首家直营咖啡店，主要向消耗者供应咖啡、贝果、汉堡及其他烘焙食物，据相识，咖灰为自力身牌，作为自力门店营运。

随着茶饮市场竞争进入下半场，拓宽赛道也是为自身提高想象力的行动。从增速上看，疫情事后茶百道的营收和净利润整体呈下降趋势。正如茶百道在招股书中提到的，其自身未来碰面临增添危害。shiyetoutiao

要解决这个问题，茶百道还需要查缺补漏，并提升自身的综合竞争力。

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产品差别化和食物清静，shi-ye-tou-tiao-cn

依然是茶百道的恒久命题必赢亚洲-头条

对任何企业而言，上市既是新的最先也是磨练。shi-ye-tou-tiao.cn

茶百道的赚钱能力有目共睹，但想要坚持增添和高估值，仍有些需要解决的恒久命题。

在餐饮行业，食物清静是必需守住的红线，尤其是对以加盟为主的企业而言，加盟是把双刃剑。加盟模式能给品牌带来更大的市场规模，稍有失慎也会影响品牌的形象和信誉。必赢亚洲-头条

今年315时代，茶百道武汉及长沙两家门店，被曝“私自更改质料赏味期标签”，试图“合规”使用过效期食材。3月20日，茶百道在其官方微博发文称，3月15日最先，茶百道睁开了针对天下所有门店的自查，阻止现在已完成了7968家营业门店的排查事情。shi-ye-tou-tiao.cn

正如茶百道在招股书中提到的危害：“任何加盟商违反与必赢亚洲协议或作出不当行为，有关加盟商可能无法就违约或不当行为给我们造成的损失向我们作出充分赔偿。只管我们最终能够接纳行动终止与不遵守加盟协议条款或作出不当行为的加盟商的关系，但我们可能无法发明问题并实时作出应对，从而有损必赢亚洲品牌形象及声誉，并对必赢亚洲谋划业绩造成重大倒运影响。”

换言之，冲刺上市的路上，茶百道必需正视加盟商治理的问题，提高自身对加盟商治理的力度和能力。

另一方面，茶饮市场辽阔生长空间背后的强烈竞争已被重复验证。

凭证茶百道的招股书可知，中国现制茶饮店市场中约有3000个现制茶饮店品牌，开设约42万家门店。在中国前十大购物区（凭证商业区生齿规模、交通设施及商业规模等因素排名）中，每个购物区中心一公里内约有50家现制茶饮店；在中国十大购物商�。ò聪鄱钆琶┲�，每家购物阛阓内平均有10家现制茶饮店。

品牌扎堆开店，产品同质化严重也是事实。经由几年的行业竞赛，新茶饮的菜单基本牢靠，各品牌的爆款产品也很稳固，奈雪的茶有“霸气草莓”，蜜雪冰城有“冰鲜柠檬水”，喜茶有“多肉葡萄”。

爆款能为品牌捉住消耗者，一连输出爆款的产品力才是留住消耗者的要害，也是未来资源市场考量的主要因素。

回到茶百道自己，其招股书披露，2023年，每个茶百道门店的月均SKU为68款饮品，以杨枝甘露、招牌芋圆奶茶、茉莉奶绿为代表的茶百道经典茶饮占门店总SKU的40%。

茶百道的热销产品，图源茶百道招股书shiyetoutiao.cn

其中，2023年杨枝甘露销量约9240万杯，零售额约17.95亿元；招牌芋圆奶茶销量约为6870万杯，零售额约10.1亿元；茉莉奶绿销量为1.1亿杯，零售额约为13.45亿元。

只管从业绩上看，前三名孝顺了不少的销量，但在C端消耗者感知上，上述产品似乎中规中矩，并不像“霸气草莓”“多肉葡萄”等具有极强的品牌代表性和差别性。

茶百道还在招股书中透露，2023年其共研发250多款产品，上新48款产品，并完成对13款经典产品配方的升级。这个上新频率在愈发内卷的茶饮市场，也并非十分轶群。

可以预见的是，如若乐成上市，产品研发是茶百道未来要主攻的偏向。茶百道在招股书中也提到，产品开发及立异是此次上市募资的用途之一。shi-ye-toutiao.cn

总的来说，上市对茶百道而言将是一针强心剂。对加盟商和消耗者，上市自己就是对茶百道一次品牌营销。但茶饮市场竞争强烈水平只增不减，竞争和厮杀还在继续，谁也不可独善其身，茶百道必需时刻坚持小心。必赢亚洲

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