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2562亿元！玛氏官宣收购品客薯片母公司，或将推高整个食物行业估值

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包装食物业规模最大的收购之一官宣！

8月14日晚间，玛氏与Kellanova（NYSE: K）宣布双方已告竣最终协议，凭证该协议，玛氏赞成以每股83.50美元的价钱现金收购Kellanova，总对价高达359亿美元（折合人民币约2562亿元）。必赢亚洲头-条

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图片泉源：MARS官网

这意味着，旗下已拥有德芙、士力架、M&M’S、益达、皇家宠物食物等诸多品牌的全球食物巨头玛氏使出重大“钞能力”，要和品客薯片的母公司Kellanova成为“一家人”了。

“Kellanova的产品组合是对现有玛氏产品组合的增补，”玛氏体现，上述协议已获得Kellanova董事会的一致批准。该生意尚需经Kellanova股东批准和告竣其他老例成交条件，包括羁系部分批准，预计将于2025年上半年完成。

下面，小食代第一时间带各人来关注下这笔天价收购。

01

“历史性意义的团结”shi-ye-tou-tiao-cn

凭证宣布的转达，Kellanova的所有品牌、资产和营业，其零食物牌、国际谷物和面条产品组合、北美植物基食物和冷冻早餐都包括在生意中。

生意价钱比Kellanova未受影响的30个生意日成交量加权平均价钱溢价约44%，且较阻止2024年8月2日的52周里Kellanova未受影响的价钱高点溢价约33%。

官方资料显示，Kellanova的历史可以追溯到100多年前，是全球零食、谷物和面条以及北美冷冻食物行业的向导者之一，愿景是“成为天下上体现最好的零食向导者”，2023年的净销售额为130亿美元，营业普遍180个市场，拥有约23,000名员工。shi-yetoutiao.cn

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其中，Kellanova一半的销售额来自美国和加拿大，另外一半来自其他国际市场，2023年净销售额的近30%来自新兴市场。shi-yetoutiao

该公司的零食和食物品牌包括了Pringles?（品客）, Cheez-It?, Pop-Tarts?, Kellogg's Rice Krispies Treats?, RXBAR?, Kellogg’s?（国际），Eggo?, MorningStar Farms?, Special K?, Coco Pops?等。其中，品客薯片全球的销售额凌驾30亿美元。食-业-头-条

图片泉源：Kellanova

作为一家家族企业，此次将Kellanova收入囊中的玛氏公司现在是宠物照顾护士、零食和食物领域的全球向导者，拥有凌驾15万名员工，2023年净销售额凌驾500亿美元。该公司旗下拥有多个十亿美元级别的零食和糖果品牌，如SNICKERS?、M&M’S?、TWIX?、DOVE?等，还拥有10个十亿美元级别的宠物照顾护士品牌，包括ROYALCANIN?、PEDIGREE?等。

“接待Kellanova一直生长壮大的全球品牌组合加入，这为玛氏提供了重大的时机，可以进一步生长适合未来的可一连零必赢亚洲务。”玛氏公司首席执行官Poul Weihrauch体现。

“我们将尊重Kellanova零食和食物品牌背后无与伦比的古板和立异，同时团结我们各自的优势，为消耗者和客户提供更多选择和立异。我们很是尊重Kellanova所打造的传奇，并期待着接待Kellanova团队。”Weihrauch说道。

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Kellanova董事长、总裁兼首席执行官Steve Cahillane则形容称，这是一个“真正具有历史性意义的团结”，具有强盛的文化和战略契合度。Kellanova一直在转型，致力于成为“全球最佳零食公司”，这一加入玛氏的时机使其能够加速实现所有潜力和愿景。

“此次生意通过收购价钱极具吸引力的全现金生意，实现了股东价值最大化，并为必赢亚洲员工、客户和供应商创立了新的令人兴奋的时机。我们很兴奋看到 Kellanova成为玛氏的一部分，开启新的篇章。”Steve Cahillane体现，由于玛氏过往乐成和可一连地培育和生长收购营业的优异纪录，信托Kellanova品牌和员工能够很好地融入玛氏各人庭。shi-ye-tou-tiao-cn

02

加速十年“翻一番”

此次生意将加速实现玛氏零食在未来十年内“翻一番”的雄心。shiyetoutiao

凭证玛氏的说法，生意完成后，Kellanova将成为玛氏零必赢亚洲务的一部分，由玛氏零食全球总裁Andrew Clarke向导，总部位于芝加哥。“这是一个激感人心的时机，可以建设更普遍的全球零必赢亚洲务，让Kellanova和玛氏零食都能充分验展其潜力。”Andrew Clarke说道。

详细而言，玛氏在转达中指出，该生意关于其零必赢亚洲务将施展六大方面的战略意义。

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第一，Kellanova的加入，为玛氏零食提供了涉足新的有吸引力的零食物类的途径。它将为玛氏营业增添两个新的十亿美元品牌——Pringles ?（品客）和Cheez-It?，现在玛氏营业包括15个十亿美元品牌。它还将通过增添新的互补产品（如RXBAR?和NutriGrain?）来扩大玛氏康健零食组合，以反应全球趋势和偏好。

第二，通过增添奇异、领先和一直生长的品牌来增强产品组合。“Kellanova旗下大大都零食物牌的体现均优于同类竞争敌手，尤其是在Z世代和千禧一代消耗者中。”玛氏指出。shi-ye-toutiao.cn

第三，为国际市场提供更强盛、差别化的产品组合和分销平台。第四，搜集具有领先品牌建设履历的天下级人才。第五，团结互补能力，释放增添和以消耗者为中心的立异。第六，增强可一连生长对社会的起劲影响。

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图片泉源：MARS官网

展望未来，玛氏体现，妄想运用其“行之有用的品牌建设要领”来进一步培育和生长Kellanova的品牌，包括加速立异以知足一直转变的消耗者口胃和偏好、在外地投资以扩大笼罩规模，以及推出更多康健营养的选择。shi-yetoutiao.cn

“Kellanova和玛氏在打造全球着名和广受喜欢的品牌方面有着悠久的历史。Kellanova品牌大大扩展了必赢亚洲零食平台，使我们能够更有用地知足消耗者需求并推动盈利营业增添。我们互补的产品组合、市场通路和研发能力，将强化以消耗者为中心的立异，塑造认真任零食的未来。”Andrew Clarke体现。shi-yetoutiao

03

推高估值食-业头条

在本次收购靴子落下前，新闻在8月初已经“走漏”，外界对这笔生意关注甚多。

小食代先容过，最早是路透引述“知情人士”透露，玛氏公司正在思量收购Cheez-It 和品客薯片等的零食制造商Kellanova的可能性。包括债务在内，Kellanova的市值约为270亿美元。这笔潜在生意将成为包装食物行业有史以来最大的生意之一。

关于本次收购的念头，路透以为，由于各家公司都追求扩大规模以抵御价钱上涨以及GLP-1减肥药需求下滑带来的影响，包装食物行业的生意运动一直十分活跃。华尔街日报也指出，近年来，玛氏公司一直追求在更康健的零食和膳食市场站稳脚跟。shiyetou-tiao.cn

关于收购的意义，英国金融时报引述剖析师体现，收购“可能开启包装食物领域又一轮整合，这可能会推高整个行业的估值”，并和1999年至2001年时代通用磨坊收购Pillsbury、卡夫收购纳贝斯克（Nabisco）相提并论。

“在增添放缓、资产欠债表相对清晰、估值下降的情形下，食物市场向导者往往会更亲近地关注大规模组合，以实现本钱协同效应。”上述剖析师说。

不过，玛氏的收购也可能引发羁系关注。路透以为，这些关注在包装食物行业尤为严重，由于西欧的低收入家庭古板上依赖该行业，新鲜食物可能更贵。已往两年，一直涨价的食物让消耗者感受到压力。

图片泉源：Kellanova

好新闻，玛氏的产品组合和Kellanova重合未几。玛氏主要谋划糖果和甜食，例如巧克力；该公司照旧天下上最大的宠物食物制造商和主要的兽医康健中心运营商。

至于Kellanova，该公司去年从WK 家乐氏（Kellogg）分拆出来，在美国和全球规模内开展咸味零必赢亚洲务，并在北美以外的地区销售谷物食物。WK 家乐氏则继续谋划原母公司家乐氏的北美谷物食物营业。

据路透引述数据提供商Numerator称，咸味零食占Kellanova年销售额的49%左右；“知情人士”也向路透称，玛氏的零食部分包括巧克力、糖果、口香糖和巧克力棒，约占其年销售额的38%。另据NielsenIQ的市场份额数据，两者合计将占有美国的零食和糖果市场约12%的份额，该市场依然竞争强烈。

图片泉源：Kellanova

虽然云云，路透以为，本次生意双方也可能面临羁系审查时间较量长的问题，同时，反垄断羁系机构无意会对至公司合并体现出“敌意”。

04

中国营业

有意思的是，在中国市场Kellanova现在的一些营业是和金龙鱼相助的。

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资料显示，Kellanova前身所在的家乐氏在华营业几经沉浮。早于1993年，家乐氏（中国）有限公司注册建设，然而该公司已经“注销”。同样注销的，还包括2008年建设的家乐氏（青岛）食物有限公司。

在“单干”受挫后，家乐氏调解在中国的战略。家乐氏现在和金龙鱼在内地拥有合资公司，划分位于昆山、上海。双方合资公司现在在华营业主要是家乐氏麦片和品客薯片，销售渠道笼罩了线上和线下。食-业头条

凭证金龙鱼2023年报，这两家合资公司依然活跃，但没有披露盈亏；在海内电商平台，品客薯片、家乐氏麦片也拥有专门的官方旗舰店，产品正常出售。不过，翻查Kellanova上季度给投资者准备的业绩质料，该公司并没有提及任何中国大陆市场有关内容——甚至在枚举品客、家乐氏谷物新品优势市场时也只有提及香港和台湾地区——仅体现在亚太中东和非洲大区录得一连第17年有机净收入增添、该大区由面条和其他零食向导增添。

关于玛氏而言，这个最新收购也批注，在新帅的向导下，玛氏公司通过收购来推动增添的“游戏”正在越玩越大。

玛氏新CEO Poul Weihrauch在2022年6月上任。一年后，他就已经体现，公司年收入从他接任时的450亿美元增至500亿美元（约合人民币3587亿元）。他批注，未来玛氏会继续增强宠物和零必赢亚洲务，并投资新市场，“也许有一天会看看别的领域”。

随后，玛氏一直对外透露一些进取的目的。以零食为例，玛氏希望在未来十年内将其零必赢亚洲务翻一番；以冰淇淋为例，玛氏目的是到2030年让其全球销售额抵达10亿美元。

新的收购也最先接踵而来。2023年4月，玛氏公司宣布，将以13亿美元收购兽医诊断和专业产品全球供应商赫斯卡医疗（Heska Corp），这将使玛氏宠物照顾护士的科学与诊断部分扩大其诊断产品，并向全球宠物医疗保健社区推广即时兽医诊断。

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7月，玛氏体现已签署协议收购总部位于加利福尼亚州的Kevin's Natural Foods，据称玛氏对其估值靠近8亿美元。玛氏食物与营养全球总裁Shaid Shah其时说，Kevin's是一家“真正令人兴奋的营养餐公司”，又透露玛氏妄想在短期内通过更多潜在收购来生长其食物营业，为全球消耗者提供“更康健、更鲜味”的饮食。

8月，德国医疗诊断提供商Synlab体现，已赞成将其兽医营业出售给玛氏公司。

11月，英国高端巧克力品牌Hotel Chocolat宣布，赞成玛氏公司5.34亿英镑（折合人民币约48亿元）的收购要约。shi-ye-toutiao.cn

2024年5月，玛氏宣布与总部位于法国的Cerba HealthCare举行排他性讨论，以收购后者在宠物照顾护士科学与诊断方面的营业，并希望此举扩至公司的影响力并推动研发，以资助兽医改善动物康健。

在中国市场，玛氏公司的“拳头产品”包括德芙、士力架、M&M’S、益达、彩虹糖，以及多个着名宠物食物品牌。和外洋市场近一两年“买买买”一直差别，玛氏在华主要是依赖有机增添，时时为新建产能举行投入，阻止现在暂无重大收购项目浮出水面。shiye-tou-tiao

2022年，玛氏在广州开发区永和工厂建设了冰淇淋产线，预计投资5亿元人民币，这是公司近年来全球最大的冰淇淋投资项目，也是公司全球第三家冰淇淋工厂。今年5月，投资近10亿元的玛氏亚洲最大宠物食物工厂在天津投产，其中干粮生产线已经顺遂投产，预计下半年将启动零食产线，未来还会增添投资引进湿粮产线。

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玛氏箭牌中国区总裁冯刘早前的一番话，颇能反应出玛氏在华“生意经”。他体现，自己关注的价值点，首先是既康健又鲜味的产品，这种“既要又要”的休闲食物趋势在已往几年来一直深化；其次，是使用全渠道触点来提供便捷性价值；除此之外，玛氏箭牌也在重新兴的线上渠道中挖掘营业价值。

随着这次玛氏宣布收购Kellanova，中国营业是否会在日后加入这些最新的产品组合，小食代将为列位一连关注。

泉源：小食代（ID：foodinc）

作者：何丹琳

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